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    黄金作为投资品价格的影响因素分析

    时间:2018-03-28 来源:现代商业 所属分类: 证券投资论文 本文字数:4593字

    北京赛车时时彩网址 www.dfc982.club   【第五篇】论文题目:黄金作为投资品价格的影响因素分析


      摘要:本文从黄金基本属性入手, 分析了黄金价格的决定因素, 并据此详细解释了今年以来黄金上涨的逻辑。最后, 在前述分析框架下, 我们对2017年黄金价格走势做了简单预测。
      
      关键词:黄金; 货币; 投资; 避险;
      
      一、引言
      
      黄金在金融市场中占有特殊地位, 它既是一种实物商品, 又曾被作为货币使用, 具有货币属性, 因此黄金也衍生出特殊的投资价值。从今年1月份开始, 截至到2016年10月, 国际黄金价格整体呈上涨趋势, 九个月上升了289.25美元/盎司, 升幅达到25%.什么因素导致美元大幅度上升呢?经济学基本原理告诉我们, 供求影响商品价格, 那么, 黄金市场和国际环境又发生了什么变动, 影响了黄金的供求?本文试图对此展开探讨。
      
      二、黄金基本属性探究:由商品到货币
      
      在人类历史上, 黄金首先作为商品出现, 后来发展成为实物货币。
      
      黄金首先是一种商品, 具有价值和使用价值?;平鸬募壑凳墙平鹂沙隼床⒔屑庸に冻龅娜死嗬投?, 而其使用价值表现为黄金能够满足人们铸造器具、装饰等需求。当然, 黄金的使用价值, 与其物理属性密切相关?;平鹱魑恢止笾亟鹗?, 具有很强的抗腐蚀性, 质地较软易于分割。
      
      随着人类社会的发展, 黄金开始从商品中分离出来固定地充当一般等价物, 即成为货币。马克思在《资本论》中提到:“货币天然不是金银, 而金银天然是货币。”为什么这么说呢?因为金银的特征在于, 是贵金属, 供给量有限且稳定, 能够保证币值的稳定;具有抗腐蚀性和耐磨损性, 便于贮存;质地软易于分割, 方便称量, 等等, 黄金便“天然”地满足了成为货币的条件, 从而既具有商品属性, 又具有货币属性。在古代, 黄金长时间占据了大量的流通市场?;平鹱魑恢只醣?, 曾长期执行着价值尺度、流通手段、储藏手段、支付手段和世界货币的职能。
      
      到18世纪, 在欧洲开始实行金本位制, 各国出现了标准化的金币, 货币可以自由铸造、自由兑换和自由输入输出。在那时, 货币储备、国际结算都统一使用黄金, 黄金的货币属性达到了巅峰。
      
      目前, 黄金目前仍被大多数国家政府作为储备金而购买储备起来, 以维持货币和经济的稳定, 目前作为货币储备的黄金达到已开采黄金总量的60%.
      
      三、黄金作为投资品价格的决定
      
      投资品的含义是指, 黄金可以作为一种投资的标的, 投资者可以通过在黄金市场上买卖黄金, 赚取价差收益。从大类资产配置角度来看, 黄金跟股票、债券、大宗商品、外汇及另类投资 (包括房地产、艺术品等) 一样, 都是投资者可以选择的投资品种。而国际市场上的黄金价格, 则显然受到供给和需求两方面的影响。
      
      在供给方面, 全球近几年黄金开采量在2500吨左右, 每年产量变动极其平稳, 除非出现探测出新的大型金矿、开采技术突飞猛进等小概率事件, 基本不会造成市场中金量的波动, 因此, 黄金供给量的变动给黄金价格带来的影响基本可以忽略不计。
      
      在需求侧, 大致可以将黄金的需求分为三个方面。
      
      黄金的的实用需求也就是工业需求较为广泛?;平鸩唤隹梢杂糜诖⒈负屯蹲实奶厥馔ɑ?, 还是电子业、现代通讯、首饰业、航天航空材料。珠宝首饰占黄金工业用量的80%左右, 电子业占6%左右, 是主要的工业需求。随着通讯业不断发展和航天航空技术大量应用于民, 黄金的工业方面的前景十分看好。所以从长期来看, 全球对黄金的工业需求是稳中有进的;但从短期而言, 工业需求也基本不成为金价波动的主要影响因素。
      
      储备需求。在金本位货币制度时期, 央行储备黄金是必须的, 因为没有黄金, 就印不出钞票来。以美国为例, 1913年的《联邦储备法》确立了金本位至高无上原则, 发行货币必须有黄金支持, 当时要求有40%的黄金储备, 另外60%的储备可以是黄金, 也可以是合规票据或者由美国政府债券担保的贷款。目前地球上来总量约15万多吨黄金, 其中40%左右是作为可流通的金融性储备资产, 存在于世界金融流通领域, 总量大约为6万多吨。其中3万多吨的黄金是各个国家拥有的官方金融战略储备。
      
      投机需求?;平鹱魑烊坏谋芟毡V倒ぞ?, 其价值会与其他投资品种呈现出此起彼落的特征, 主要包括以下几个方面。一是货币政策等宏观调控对黄金需求量的影响。从短期来看, 当某国采取宽松的货币政策时, 由于利率下降, 该国的货币供给增加, 加大了通货膨胀的可能, 会造成具有保值功能的黄金需求量上升, 黄金价格随之上升。二是美元指数带动黄金需求变化。美元在全球经济体系中的地位毋庸置疑, 如果美元指数下跌, 美元对其他主要货币贬值, 则黄金需求量变小。相反, 美元指数上涨, 则美元对其他主要货币升值, 黄金需求量变大, 美元与黄金的价值呈现明显负相关的走势。三是当利率水平上升时, 人们会加大对银行存款的投资量, 而黄金是没有利息的, 进而投资者相对会减少对黄金的持有, 黄金的需求量变小。四是从短期来看, 战争、时局动荡不安及其他黑天鹅事件会导致黄金需求变动。这些事件往往会对经济发展造成负面影响, 而黄金具有天然的避险属性, 当全球市场中风险情绪升温时, 往往会增持黄金, 推动金价走高。历史上的例子是, 在1980年苏联入侵阿富汗的时候, 金价达到850美元, 或阿拉伯之春导致中东的内战和希腊债务?;负醯贾屡分蘖私馓迨?, 金价在2011年达到1920美元的历史最高水平。
      
      可以看出, 黄金的工业需求和储备需求都是相对稳定的, 黄金价格的变动主要受其投机需求支配, 而每一轮金价的涨跌, 背后都有不同的具体因素来支撑。


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    论文来源参考:贾雪萌.黄金的经济学属性探究及影响金价的原因分析[J].现代商业,2017(28):182-183.
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